一、钨矿行业现状
1、产业链
钨行业上游以黑白钨矿勘探采选为主，中游主要是"钨精矿-仲钨酸铵（APT）-钨粉"冶炼，下游包括钨材、钨丝、硬质合金等材料加工。从价值链来看，我国钨行业呈现"两头高、中间低"的特点：上游钨矿采选和下游高端硬质合金（特别是高精度、高性能刀具）利润水平高，而冶炼、制粉、中低档硬质合金及钨钢钨、材利润率水平较低。
钨行业产业链
资料来源：智研咨询整理
2、钨矿矿产勘查情况
钨在冶金和金属材料领域中属高熔点稀有金属或称难熔稀有金属。钨及其合金是现代工业、国防及高新技术应用中的极为重要的功能材料之一，广泛应用在航天、原子能、船舶、汽车工业、电气工业、电子工业、化学工业等诸多领域。特别是含钨高温合金主要应用在燃气轮机、火箭、导弹及核反应堆的部件，高比重钨基合金用在反坦克和反潜艇的穿甲弹头。
我国稀有金属资源钨，储量全球第一，也是各国依赖的重要战略资源。钨是我们国家控制开采的战略资源，-年期间，中国钨矿矿产勘查资金投入呈下降趋势，年较往年增长较快，钨矿矿产勘查资金投入2.02亿元，同比增长.6%；年中国钨矿矿产勘查资金投入1.59亿元，同比下降21.3%。
-年中国钨矿矿产勘查资金投入及增长（单位：亿元、%）
资料来源：自然资源局、智研咨询整理
-年期间，中国钨矿矿产勘查钻探工作量在年达到最高，钨矿矿产勘查钻探工作量19万米，增长率高达.5%；年中国钨矿矿产勘查钻探工作量12万米，同比下降36.8%。
-年中国钨矿矿产勘查钻探工作量及增长（单位：万米、%）
资料来源：自然资源局、智研咨询整理
年新发现矿产地4处，其中：中型2处、小型2处，广东翁源县红岭矿区新增5.83万吨；湖南衡东县杨梅冲矿区新增2.07万吨。年新发现矿产地5处，其中：中型2处、小型3处，江西浮梁县朱溪外围新增.42万吨；湖北大冶市龙角山—付家山铜钼钨矿区外围新增3.3万吨。
-年中国新发现钨矿矿产地情况
资料来源：自然资源局、智研咨询整理
相关报告：智研咨询发布的《-年中国钨矿行业竞争格局分析及市场需求前景报告》
-年中国新发现钨矿产地新增钨储量
资料来源：自然资源局、智研咨询整理
年全国完成阶段性勘查的矿产地21处，其中：普查7处，详查14处；年全国完成阶段性勘查的矿产地14处，其中：普查5处，详查9处。
-年中国完成阶段性勘查的钨矿产地情况
资料来源：自然资源局、智研咨询整理
3、钨品出口
中国是世界上最大的钨储藏国，虽然我们国家没有限制钨产品出口，一直在出口金属钨，但在很早之前就开始实行产量限制，将其列入了国家保护性开采特定矿种之中，目前我国也在不断研发利用钨矿资源的关键技术，相信未来会将钨逐渐应用到高端产业中去，推动国家发展。
-年上半年中国钨品出口金额情况
资料来源：中国海关、智研咨询整理
二、钨行业企业分析（章源钨业VS翔鹭钨业）
钨是我国重要的战略稀缺资源，具有高熔点、高比重、高硬度的物理特性，广泛应用于航天、原子能、船舶、汽车工业、电气工业、电子工业、化学工业等重要领域。钨资源储量和出口总量均占世界第一，目前世界上80%以上的钨工业消耗都来自我国，我国是钨的大国。
章源钨业、翔鹭钨业是我国以钨产品生产经营为主的A股上市企业，具备完整钨行业产业链的企业，完整的产业链对公司持续盈利及减少盈利波动创造了良好条件，增强了企业的抗风险能力。
章源钨业VS生翔鹭钨业主要基本情况对比
资料来源：智研咨询整理
从章源钨业、翔鹭钨业营业收入及营业成本来看，年章源钨业营业收入19.31亿元，翔鹭钨业营业收入12.90亿元；章源钨业营业成本16.62亿元，翔鹭钨业营业成本11.40亿元。年上半年章源钨业营业收入12.55亿元，翔鹭钨业营业收入7.76亿元；章源钨业营业成本10.86亿元，翔鹭钨业营业成本6.74亿元。
-年上半年章源钨业、翔鹭钨业营业收入及营业成本对比（单位：亿元）
资料来源：企业公告、智研咨询整理
从净利润及综合收益总额来看，年章源钨业归属于母公司所有者的净利润.59万元，归属于母公司所有者的综合收益总额.32万元；翔鹭钨业归属于母公司所有者的净利润.64万元，归属于母公司所有者的综合收益总额.32万元；年上半年章源钨业归属于母公司所有者的净利润.59万元，归属于母公司所有者的综合收益总额.32万元；翔鹭钨业归属于母公司所有者的净利润.64万元，归属于母公司所有者的综合收益总额.6万元。
-年上半年章源钨业、翔鹭钨业净利润及综合收益总额对比
资料来源：企业公告、智研咨询整理
从章源钨业、翔鹭钨业的氧化钨营业收入来看，年章源钨业氧化钨营业收入.76万元，占营业总收入的0.19%；翔鹭钨业氧化钨营业收入.96万元，占营业总收入的4.13%，可以看出，年由于市场环境，氧化钨营业收入缩水严重。
-年章源钨业、翔鹭钨业的氧化钨营业收入及占比
资料来源：企业公告、智研咨询整理
从钨粉营业收入来看，章源钨业、翔鹭钨业的钨粉营业收入均较年有所增长，年章源钨业钨粉营业收入.11万元，占营业总收入的23.93%；翔鹭钨业钨粉营业收入.12万元，占营业总收入的6.01%。
-年章源钨业、翔鹭钨业的钨粉营业收入及占比
资料来源：企业公告、智研咨询整理
年章源钨业、翔鹭钨业的碳化钨粉营业收入分别为.56万元、.11万元，增长率分别为-23.9%、-3.1%，各占企业营业总收入的比重分别为24.97%、66.44%。
-年章源钨业、翔鹭钨业的碳化钨粉营业收入及占比
资料来源：企业公告、智研咨询整理
中国钨行业市场集中度较高，从经营情况、发展战略等指标来看，章源钨业、生翔鹭钨业是中国规模较大的钨产品冶炼和压延加工生产企业，市场份额占比较大。从未来发展战略来看，章源钨业、生翔鹭钨业未来发展持续向好。
章源钨业VS生翔鹭钨业主要指标对比
资料来源：智研咨询整理